5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为乔丹有多高看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块乔丹有多高成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在34乔丹有多高00点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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