AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(y美国总统奥巴马几岁è)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理美国总统奥巴马几岁选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王美国总统奥巴马几岁贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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