5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市(sh分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(x分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗iāng)关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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