5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商(shāng)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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