自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(ché善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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