大(dà)家(jiā)好，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季(jì)度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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