射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式在(zài)科(kē)创板上(shàng)市。公司(sī)股价开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速(sù)中(zhōng)国以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，与慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股(gǔ)价于去(qù)年(nián)下(xià)半年触底回升(shēng)，但截至今(jīn)日收(shōu)盘(pán)股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临变局(jú)。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市(shì)场变(biàn)化谋求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多(duō)个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件(jiàn)中称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入(rù)；下游客户(hù)集中且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期(qī)影(yǐng)响，公司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利(lì)方面，近三年公司的综合毛利(lì)率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和(hé)慧智(zhì)微产品结(jié)构更接近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后者(zhě)毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之(zhī)路(lù)。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前(qián)的2021年(nián)，其在一年内完成了(le)三(sān)轮(lún)融资(zī)，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以(yǐ)上(shàng)的(de)外部机(jī)构股东，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股价(jià)情况看，大(dà)基金二期(qī)在投资(zī)慧智微(wēi)的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一轮持(chí)续(xù)加注的(de)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)，平均持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域。当(dāng)前(qián)，智能(néng)手机出货量(liàng)的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能(néng)手机未来增速持续(xù)放(fàng)缓(huǎn)的(de)预(yù)期(qī)，也让(ràng)资本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的(de)市场为(wèi)190亿美(mě城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌i)元以(yǐ)上，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及5G普(pǔ)及的(de)潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前端的市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似(shì)产品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突(tū)击入股(gǔ)的射(shè)频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年(nián)4月科(kē)创板上市时，也(yě)遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元每股(gǔ)的价格(gé)后止跌回升，但截至(zhì)今(jīn)日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家(jiā)射频芯片领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业(yè)务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有的(de)射(shè)频(pín)芯片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的(de)竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中(zhōng)在(zài)中低(dī)端市场，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价(jià)已经无底线，而预(yù)计未(wèi)来(lái)每个射频(pín)细(xì)分赛道(dào)还(hái)会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年(nián)射(shè)频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大的生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级(jí)市场(chǎng)对射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金(jīn)资(zī)本、红(hóng)杉资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名(míng)机构。

　　当前(qián)，射(shè)频(pín)领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规(guī)划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部客户(hù)的(de)市(shì)场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多工器的(de)产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌