周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而(ér)高位回调的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估值(zhí)低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票(piào)权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机(jī)构分(fēn)析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下(xià)来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的(de)A股市(shì)场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的(de)个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超(chāo)预(yù)期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投(tóu)活跃度(dù)较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下(xià)行业(yè)景气度有望持(chí)续修复。保险板块一(yī)季(jì)报净(jìng)利(lì)润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或(huò)有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经(jīng)济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市(s伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月hì)场化改革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出台(tái)。

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