为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露(lù)违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利(lì)用(yòng)控(kòng)制(zhì)的(de)证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在(zài)二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过(guò)二级(jí)市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司(sī)的(de)合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不(bù)区别对(duì)待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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