财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据蝴蝶会采蜜吗悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调蝴蝶会采蜜吗(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次(c蝴蝶会采蜜吗ì)调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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