衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的(de)私(sī)下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或(huò)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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