自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将(ji推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释āng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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