金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司可(k没带罩子让捏了一节课感受ě)在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行没带罩子让捏了一节课感受办理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务没带罩子让捏了一节课感受规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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