金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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