衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是(shì)受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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