自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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