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12是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低(dī)点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期提(tí)振(zhèn)长期需(xū)求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投(tóu)资保值(zhí)需求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店(diàn)开店有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其(qí)值得期(qī)待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

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　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研(yán)报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等因素(sù)均(jūn)有望对金(jīn)价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度更快，年复合(hé)增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业12是什么意思中黄(huáng)金市场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中(zhōng)游的制造设(shè)计及下游的终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证券研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相(xiāng)关企(qǐ)业通过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场份(fèn)额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市(shì)占率前十(shí)的(de)集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。