如果要(yào)论二季度(dù)迄今，全球股票(piào)市(shì)场(chǎng)中最为(wèi)靓丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组(zǔ)对(duì)比可以(yǐ)显示出日(rì)股今年以(yǐ)来(lái)的(de)强势：东证指数年内已累(lèi)计(jì)上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗把周期缩(suō)短到(dào)二季度(dù)迄(qì)今的短(duǎn)短一个半月，日(rì)股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际(jì)市(shì)场的投资(zī)者而言，近来提到(dào)日股(gǔ)的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现出(chū)的强烈(liè)投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持(chí)了日本五大商社仓位，令(lìng)越来(lái)越(yuè)多的业内人(rén)士(shì)开(kāi)始注意(yì)到(dào)这一(yī)全球第三大经济(jì)体的(de)巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获(huò)得了“股(gǔ)神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴(bā)菲(fēi)特(tè)所看到的（机(jī)会）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日股的(de)前(qián)景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推(tuī)动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券交(jiāo)易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，外国(guó)投资(zī)者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此期间，外国(guó)投资(zī)者(zhě)大(dà)举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流(liú)入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大(dà)规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月12日(rì)的(de)最(zuì)近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学”时代(dài)初期以(yǐ)来，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过(guò)外国投(tóu)资者对(duì)日本如(rú)此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳定和信(xìn)用紧缩(suō)风(fēng)险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外(wài)投(tóu)资者似乎(hū)看到了日本(běn)股市作(zuò)为避险地(dì)的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日(rì)本五大(dà)商社的增(zēng)持，也令不少海外(wài)投资者对(duì)投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了(le)越来越多平时不太关(guān)注日(rì)本市场的(de)海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们的(de)建仓买(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗t: 24px;'>当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗mǎi)入(rù)又进(jìn)一步促(cù)使股市上涨，形成了(le)目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留(liú)意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态(tài)力(lì)挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资(zī)本也(yě)已相继(jì)造(zào)访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商社上(shàng)的加大投资(zī)，也存在着在国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增(zēng)长潜(qián)力，但过度(dù)集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股市的回报(bào)率是在(zài)波动(dòng)性远低(dī)于美国科(kē)技股的情况下实现(xiàn)的(de)。这意味着日本股市对美国投(tóu)资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的(de)担忧可能也刺激(jī)了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入(rù)日本股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中也表示(shì)，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票维持超配(pèi)，并偏向(xiàng)银行、金融(róng)和(hé)价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企(qǐ)业治(zhì)理变革

　　当然，在海外(wài)投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前(qián)在这片“失(shī)落地带”曾经历过(guò)长达数(shù)十年虚假的(de)曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散投资的(de)需(xū)求，他们(men)又(yòu)为何铁了心一定要来日(rì)本市(shì)场？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不(bù)得不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服务(wù)提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还源于(yú)治理标准的提(tí)高，以及(jí)企业部门推动(dòng)向股东(dōng)返(fǎn)还现金。日本多年的公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由已(yǐ)故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本企业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年(nián)中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金，而美(měi)国的(de)这一(yī)比例只有20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)成分(fēn)股公司中约有54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数(shù)成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值指标来看，这(zhè)就为(wèi)日(rì)本股市提供(gōng)了(le)更坚实的(de)底部和(hé)更高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股净(jìng)资产——市(shì)净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在(zài)意识到资本成本的(de)前提下推进经营并公(gōng)布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开(kāi)始(shǐ)扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市(shì)净率超(chāo)过(guò)1倍(bèi)”的(de)中期经营计划(huà)和股票(piào)回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿(yì)日元的(de)股票回购和积极压缩政策性持(chí)股的方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头企(qǐ)业在(zài)近期公布财(cái)报时，也均宣布(bù)了(le)新的股票回购计划。不(bù)少分(fēn)析师(shī)预(yù)计，到今年(nián)5月(yuè)底，各日本上(shàng)市公司的回(huí)购规(guī)模将进(jìn)一步创(chuàng)下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利(lì)证据(jù)。在交易所这些变化的推动下，许多公司(sī)正在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力(lì)表现(xiàn)的最大(dà)单一原因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的(de)态度(dù)，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政策和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和(hé)男上月已走马上任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改变其大规模的货(huò)币宽(kuān)松路线。即(jí)便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但植田和男(nán)依然强调，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行(xíng)今(jīn)年上半(bàn)年还(hái)在(zài)持续加息，并已被(bèi)迫在物价与经(jīng)济(jì)稳定(dìng)之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行(xíng)眼(yǎn)下依(yī)然处于能让(ràng)海外投资(zī)者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目(mù)前也相(xiāng)对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的数(shù)据显示(shì)，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商(shāng)务(wù)和休闲外国游客(kè)人数从此(cǐ)前(qián)的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资(zī)本支出(chū)计划(huà)和日(rì)本央行持(chí)续宽(kuān)松等积(jī)极(jí)因素，日(rì)本这(zhè)个世(shì)界第三大(dà)经济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本(běn)目前(qián)是七国集(jí)团中唯(wéi)一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业(yè)预计利润将增长。以内需为导向的(de)企业正受(shòu)益于入境(jìng)游(yóu)增长的前景，而(ér)大型银(yín)行也获得了丰厚(hòu)的收益(yì)。预(yù)计(jì)日(rì)本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也(yě)认为(wèi)，日(rì)本股市(shì)今年的(de)涨势或将延(yán)续下(xià)去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票回购和估值仍(réng)处于低(dī)位吸(xī)引了买家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可(kě)、公司(sī)治理的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有(yǒu)望成(chéng)为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗