金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yu公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员è)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融超(chāo)预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(q公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ián)期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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