二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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