5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(阴肖是指哪几个肖00; line-height: 24px;'>阴肖是指哪几个肖yíng)利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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