昨夜，据路透社最新报道(dào)，知情(qíng)人士透(tòu)露，美国总统拜(bài)登和众(zhòng)议院议长麦卡锡(xī)接近(jìn)就美国债务上限达成协议，双方(fāng)在可自(zì)由支配(pèi)开支方面(miàn)的预期收益率计算公式 预期收益率是什么分歧(qí)仅(jǐn)为700亿美元。

　　这(zhè)名消(xiāo)息人士和另一名了解谈判(pàn)情(qíng)况(kuàng)的人(rén)士称，最终可能(néng)达(dá)成的不会是一份长达数百页、可能需要立(lì)法者(zhě)花几(jǐ)天时间撰(zhuàn)写、阅读和(hé)投(tóu)票(piào)的法案，而是一份包含几个关键数字的精简协议。另一位消息(xī)人(rén)士称，预计谈判(pàn)代(dài)表将敲定可自由支配开支(zhī)的最高(gāo)限额，包括军(jūn)费开支(zhī)，但让议(yì)员们在(zài)未来几个(gè)月通过正常的拨款程序敲(qiāo)定住房(fáng)和教育(yù)等类别的(de)细节。根据美(měi)国(guó)联邦数据，2022年(nián)，美国的可(kě)自(zì)由支配支(zhī)出达到1.7万亿美元，占(zhàn)6.27万(wàn)亿美元(yuán)支(zhī)出总额的27％。其中大约一半(bàn)用于国防(fáng)，一(yī)些(xiē)议员表(biǎo)示不应该削减这一领域的支出(chū)。

　　俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺(nuò)瓦克周(zhōu)四表示，OPEC+在4月做(zuò)出(chū)减产决定(dìng)后(hòu)，将于6月4日(rì)举行的(de)六个(gè)月来首(shǒu)次面对面会议不太可能采取新(xīn)的(de)措施。当前的任务是监控(kòng)市场(chǎng)形(xíng)势并及时作(zuò)出反(fǎn)应。诺瓦克重申OPEC+的(de)目标不是推动油(yóu)价上(shàng)涨(zhǎng)，而是平衡价格(gé)，以确保(bǎo)生产者和(hé)消费者的利益。

　　诺瓦(wǎ)克(kè)预(yù)计布伦特原油价格(gé)到2023年底(dǐ)将略高于80美元/桶。他认为，目前的价(jià)格(gé)反映了市场对(duì)全球宏观经济形势的评估。美国加(jiā)息阻(zǔ)碍了油(yóu)价进一步上涨(zhǎng)。

　　受此影(yǐng)响，WTI原油期(qī)货盘中一度跌超4.5％，跌破71美元/桶(tǒng)。

　　此外，周四的最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，交易员们(men)完全押注美联储会在6月或7月的某次会议上(shàng)再度加息(xī)25个基点，最早在6月便加息的可能性已超过50％。

　　其中，与7月(yuè)份(fèn)FOMC会(huì)议挂钩的掉(diào)期合约升至5.37％，比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)5.08％高出超过25个基点，这代表市(shì)场认(rèn)为(wèi)接下来(lái)两次(cì)会议(yì)中美联(lián)储肯(kěn)定会加息25个基点。

　　同时，与6月FOMC会议(yì)挂钩的掉期合约(yuē)显示消化了约(yuē)14个基点的加息预期，由于美联储加息规模(mó)通常(cháng)都(dōu)是(shì)25个基点(diǎn)的倍(bèi)数，这(zhè)代表(biǎo)6月加(jiā)息25个(gè)基(jī)点的概率高于50％。

　　截至今(j预期收益率计算公式 预期收益率是什么īn)晨收盘，最(zuì)终，WTI 7月原油期(qī)货收(shōu)跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)2.68％，报(bào)76.26美元(yuán)/桶，和美油均止步(bù)三日连涨。

　　美(měi)股收盘，纳(nà)指初(chū)步(bù)收(shōu)涨(zhǎng)1.71％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)0.88％，道指小(xiǎo)幅收(shōu)跌(diē)约(yuē)30点。

　　芯片(piàn)股中，表现最好的英伟达早盘股价曾涨至394.8美元，涨幅超(chāo)过29％，收(shōu)涨24.4％，收(shōu)盘价略低于380美元，创盘(pán)中和(hé)收盘历史新高，市值曾达到9550亿(yì)美元，距1万亿美元市值大关一步(bù)之遥，有(yǒu)望(wàng)成为全球第九家(jiā)市值突破1万亿(yì)美(měi)元的上(shàng)市公司。盘中英伟达市(shì)值曾涨将(jiāng)近2000亿美元，几乎相当(dāng)于(yú)两个(gè)英特尔(ěr)的市值。英伟达创(chuàng)美(měi)股史(shǐ)上(shàng)最(zuì)大(dà)单日市值增(zēng)长(zhǎng)规模(mó)，一日的市值(zhí)涨幅比(bǐ)标(biāo)普500 472只成份股各(gè)自的市值都高。

　　最新的财报数据显示，英伟(wěi)达Q1营收为71.9亿美元，同比下降13％，但好(hǎo)于市场(chǎng)预期的65亿美元(yuán)；调整后(hòu)每股收益为1.09美元，市场(chǎng)预期(qī)0.92美元。按业务划分(fēn)，英伟达数据中心业(yè)务营收增长14％至42.8亿美(měi)元，好于市场预期的39亿美元。

　　最重(zhòng)要(yào)的数据在于——展望(wàng)未来(lái)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)预计第二(èr)财季营收将达到110亿美元左右(yòu)，较(jiào)市场预期(qī)的(de)71.8亿美(měi)元高53％。这(zhè)一(yī)极度(dù)积极的展望表明，英伟达(dá)从全球企(qǐ)业布局AI的热(rè)潮中获(huò)得的利益(yì)远超人们预期。英伟达生产极(jí)度(dù)复杂的人(rén)工(gōng)智能计算任务所需的GPU芯片(piàn)，可(kě)谓火爆全球的ChatGPT所需的最重(zhòng)要底层硬件。英伟达如(rú)今在(zài)AI用途的芯片领域占据主导(dǎo)地(dì)位，该公司(sī)推出(chū)的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极度适合(hé)AI训练和运行(xíng)机器学习软(ruǎn)件，这也是支持OpenAi旗下火(huǒ)爆(bào)全(quán)球的ChatGPT的最关键底层硬件。

　　黑色系集(jí)体“跳水”，铁矿、钢材期(qī)价创近半年以来新低

　　昨日，铁(tiě)矿石、钢材(cái)期(qī)货盘中明显下滑并创(chuàng)下近半年或半年多(duō)以来(lái)新低(dī)。截(jié)至5月25日(rì)下午收盘，铁矿(kuàng)石主力合约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨，盘中(zhōng)最低(dī)下探674元(yuán)/吨；螺纹(wén)钢主力(lì)合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主力(lì)合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段，双焦持(chí)续重(zhòng)挫(cuò)，截至23点收盘(pán)，焦煤跌(diē)近5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来，黑色商品在经历短暂反弹后于近期再次走(zǒu)弱。对此，大有期货投(tóu)研中(zhōng)心黑色高级(jí)研究员黄(huáng)科在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，近(jìn)期(qī)黑色系品(pǐn)种大幅下跌是宏观和产(chǎn)业(yè)共振(zhèn)带来的结果。

　　“其(qí)中(zhōng)宏(hóng)观层面，目前美国两(liǎng)党对于政(zhèng)府债务上限问题(tí)仍没有达(dá)成(chéng)一致，随(suí)着截止日期临近，市场各方的避险观望情绪较为(wèi)明显；而从美联储5月(yuè)会议纪要来看(kàn)，不能排除(chú)接下来继续加息的可能性，当前(qián)美(měi)联(lián)储6月加息概率上升(shēng)到40％附(fù)近，近期美元指数走强对于大宗(zōng)商(shāng)品价格普遍形成(chéng)一定压力。国内方面，5月份公(gōng)布的(de)社(shè)融和固定资产投资等经(jīng)济(jì)数据略低于市场，市场担心经济复苏的后劲(jìn)不足(zú)，也导(dǎo)致与国(guó)内经(jīng)济(jì)状况关联(lián)性较强的黑(hēi)色系品种支撑(chēng)弱化。”黄科说。

　　目前黑(hēi)色产业层面(miàn)也并无利多(duō)因(yīn)素。黄科表示，从现货(huò)市场表现(xiàn)来看，虽然(rán)目(mù)前铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)已经见顶，但(dàn)随(suí)着成本端原料价(jià)格的(de)大幅回(huí)落，钢厂方(fāng)面并没有(yǒu)很(hěn)强的(de)减(jiǎn)产动(dòng)力(lì)。在(zài)行业利润(rùn)尚存、部分钢(gāng)厂(chǎng)复产的情况下，本周钢联螺(luó)纹、热轧产(chǎn)量甚至止跌(diē)回升，减产不及预期以及原料成本持续下移导致钢价下方支撑走(zǒu)弱(ruò)；而当前国(guó)内钢材需求也已临(lín)近淡季，在需(xū)求乏力的情(qíng)况下，钢材价格(gé)不断下(xià)探寻底。

　　建信期货黑(hēi)色产业研究主(zhǔ)管翟贺攀对记者(zhě)表示，自今年(nián)3月(yuè)中旬以来，铁矿(kuàng)石、钢(gāng)材等(děng)黑色系商品市场整体陷(xiàn)入“供应增、需求底(dǐ)部徘徊、成本塌陷”的负(fù)向循环(huán)，期(qī)现货价(jià)格呈“螺旋式”走(zǒu)低趋势(shì)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，近两(liǎng)个月来钢材下(xià)游需(xū)求恢(huī)复距离此前预期(qī)有较大差距，叠加今年年初以来市场对下(xià)游需求的(de)乐观预期，导(dǎo)致钢厂产量增幅较大。而在市场供需阶段性错(cuò)配的情况下，钢铁原燃料进口规模又(yòu)出现(xiàn)明显(xiǎn)增长，同时预期中的(de)下半年的粗钢产量平控政策(cè)也进一步压低了钢铁原燃(rán)料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关(guān)数据统计，3月初以来(lái)，钢材五大品种周(zhōu)度(dù)表观消(xiāo)费量均值(zhí)为1000万(wàn)吨(dūn)，仅比去年同(tóng)期增长0.6％，但较2019-2021年同(tóng)期(qī)分别下(xià)降(jiàng)9.0％、9.1％和12.8％。据国(guó)家(jiā)统计局(jú)数(shù)据，1-4月份我国粗(cū)钢产量为3.54亿吨，同(tóng)比(bǐ)增长5.4％。据海关(guān)统计，1-4月份我国进(jìn)口(kǒu)铁矿石与炼焦煤分(fēn)别为3.85亿吨和3114万吨(dūn)，同(tóng)比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短(duǎn)期或延(yán)续弱势，中(zhō预期收益率计算公式 预期收益率是什么ng)期有反弹空(kōng)间

　　从当前钢材市场面(miàn)临的问(wèn)题来看，方(fāng)正中期(qī)期货研究(jiū)院黑色(sè)组长(zhǎng)汤冰华告诉记者，主要有以下三个(gè)方面的问(wèn)题：一是高炉减(jiǎn)产不(bù)充(chōng)分；二(èr)是外需可(kě)能会大幅下(xià)滑；三是国内(nèi)政策(cè)刺激还比较有限(xiàn)，当前内需(xū)虽然未见(jiàn)好转，但今年以来表现一(yī)直低于(yú)预期。

　　谈及当前钢矿品种(zhǒng)价格(gé)底部是否已现(xiàn)，汤冰华表示，由于二季度以来国内(nèi)政策利多有限，导致“买预期(qī)”交易未(wèi)能如期(qī)出现，但国内市场利空(kōng)在(zài)价格(gé)中已(yǐ)有体现(xiàn)，从后期(qī)市场表(biǎo)现来看(kàn)，钢材需求端利空可能(néng)来自海外，6月出口一旦转差(chà)，则板材供应压力会明显增加(jiā)，产量(liàng)也面临继续压减(jiǎn)。因此，在经历4-5月份(fèn)的政策(cè)不及预期后，国内下一个相(xiāng)对重要的政策时点可能在7月的(de)半年度(dù)经济数据公(gōng)布后(hòu)，在(zài)此之前(qián)，钢矿品种价格底部的(de)确立(lì)需要黑色商品整体供(gōng)应回落，即铁水(shuǐ)产量、焦煤供应及铁矿石非主(zhǔ)流矿(kuàng)发货(huò)均出现下降。不过(guò)目前焦(jiāo)煤进口通关及铁矿石非澳巴发货(huò)已开始减少，但铁(tiě)水下降并不明显(xiǎn)，负(fù)反馈还(hái)在持(chí)续，价格还未真正见底。

　　在黄(huáng)科看来，后续钢矿(kuàng)品种止跌需要具(jù)备两个条件(jiàn)：一是煤炭价格(gé)止跌，从成本(běn)端对(duì)钢价(jià)形成一定支撑；二是钢厂方面有实(shí)质性的减产行动，从而改善市场对于后期供需平衡的预期。不过，从目(mù)前情(qíng)况(kuàng)来看，在进口(kǒu)煤(méi)冲击(jī)之下，近期国内煤炭市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪较为悲观，动(dòng)力(lì)煤价格有加速下跌迹(jì)象；此外国内(nèi)粗(cū)钢产量平(píng)控政策(cè)尚(shàng)未执行，钢厂(chǎng)主动减产(chǎn)意愿不强。因此，预计短期(qī)内黑色系品种或延续(xù)弱势，整体易(yì)跌难涨。

　　“积(jī)重难返的市场供需格局，与成本塌陷叠加造成的负向(xiàng)循(xún)环(huán)，或将令铁矿(kuàng)石、钢材等黑(hēi)色系(xì)商品价格惯(guàn)性(xìng)下跌趋势短暂(zàn)延续(xù)，难(nán)有像样的反弹。”翟(dí)贺(hè)攀说。

　　此外值得(dé)注意的是(shì)，在期货价格(gé)大幅下探之际，螺纹钢现货价(jià)格已跌(diē)回至(zhì)2020年5月之前的水平(píng)。对此，翟贺(hè)攀(pān)告诉记(jì)者，螺纹钢现(xiàn)货目前回归2020年疫(yì)情初期的价格区间有利于行业供需加快调整，且目前距离2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂(chǎng)铁矿石库(kù)存和钢材社会(huì)库存较近年同(tóng)期偏低、6月份之后(hòu)来自政策(cè)面(miàn)和市场(chǎng)力量的供应压减速度(dù)加快、稳经济政策效(xiào)果或将在下半年显现、国际局(jú)势缓和以(yǐ)及国内外(wài)价差有(yǒu)利于钢材出口再上(shàng)台阶等因素，未来2-4个月，我们对黑色(sè)系商(shāng)品价格保持谨慎乐观，尽管难(nán)以恢(huī)复(fù)至今年4月中旬(xún)之前(qián)的偏高(gāo)水平，但(dàn)中(zhōng)期反(fǎn)弹(dàn)依然有空间。”

　　汤冰华也表示，当(dāng)前钢铁产业(yè)链库存(cún)整体较低，因此在(zài)后续进入(rù)减产期间后，钢材价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)一(yī)旦出现企(qǐ)稳，那么(me)低价可能会刺(cì)激补库，并带(dài)动行(xíng)情出现(xiàn)阶段(duàn)反弹。

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