美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月1数学中e等于多少，高中数学中e等于多少0日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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