为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的(de)上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们(men)提(tí)供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平(píng)或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的(de)上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的(de)意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美(měi)星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银(yín)行(xíng)账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公司(sī)实际(jì)控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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