金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上710台湾是省还是市 台湾是省会吗0/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利台湾是省还是市 台湾是省会吗亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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