在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(n适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么éng)形(xíng)成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(r适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么èn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极因石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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