5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药(yào)等(děng)细(xì)分(fēn)领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家gǔ)创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新(xīn)低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债务违约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出台了(le)制(zhì)造设备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及(jí)资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动(dòng)性(xìng)的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海外对(duì)于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是中美经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态(tài)变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人(rén)民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人(rén)工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会(huì)得到(dào)改(gǎi)善，结合当(dāng)前(qián)的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相关(guān)细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资(zī)为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的(de)国际(jì)宏观环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美(měi)联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民(mín)币汇(huì)率的(de)压(yā)力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为顺周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏(sū)的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式(shì)投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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