近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory小舞去掉所有衣服是什么样子的（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(y小舞去掉所有衣服是什么样子的ào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)小舞去掉所有衣服是什么样子的禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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