全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了(le)拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买(mǎi)进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标(biāo)的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季(jì)度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和(hé)市场带(dài)来(lái)一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的(de)不(bù)同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观(guān)望(wàng)态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都推出(chū)了(le)大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问题(tí)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能(néng)不需(xū)要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策。

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