昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别p>

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能(néng)无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历(lì)为了民(mín)主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏(lán)计(jì)划或继(jì)续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预(yù)期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而(ér)降低(dī)国内需(xū)求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预(yù)期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初(chū)期，且今(jīn)年(ni回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别án)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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