分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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