今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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