近日，有焦化企业发告知函(hán)称，因(yīn)亏(kuī)损严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有(yǒu)8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个(gè)月(yuè)来(lái)，焦炭期货(huò)的下跌是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏(hóng)观(guān)层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同(tóng)时国内宏(hóng)观(guān)强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对(duì)今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使(shǐ)得黑色(sè)系商品(pǐn)交易需求利多的信心(xīn)不(bù)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月足(zú)。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来(lái)的(de)最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大(dà)量(liàng)释放削(xuē)弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均(jūn)有明显利空(kōng)驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑(chēng)不足，多因(yīn)素(sù)共振带动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因(yīn)国内(nèi)产量稳增和(hé)进口量大增，供需关(guān)系(xì)逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价(jià)经历(lì)短(duǎn)暂(zàn)反弹后(hòu)开始加(jiā)速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月将(jiāng)需求压力向原材料端传(chuán)导(dǎo)。因此，在(zài)失去成(chéng)本(běn)支(zhī)撑(chēng)、下游施(shī)压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别(bié)地区焦企出(chū)现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面(miàn)提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并未出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈(yíng)利情况(kuàng)一般，对焦炭则(zé)保持(chí)按需采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别(bié)而(ér)存在很大差异。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业的副产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的经(jīng)济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能力偏(piān)低(dī)，也因此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整体市场影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需(xū)求明显增加(jiā)的情况下，焦价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库存(cún)策略团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库存均处(chù)于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期(qī)供应也有适当的减量(liàng)，以缓解自身高库(kù)存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近期由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也(yě)处于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本周(zhōu)供减(jiǎn)需增(zēng)，基(jī)本面(miàn)边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定(dìng)价后，预(yù)计进口量(liàng)会得(dé)到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明(míng)显大于(yú)板(bǎn)块内其他(tā)品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低(dī)，这也(yě)使得继(jì)续(xù)杀(shā)估值(zhí)的(de)驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需(xū)求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值回(huí)升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二(èr)是(shì)终端需求(qiú)存疑(yí)，负反(fǎn)馈风险并未化(huà)解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负(fù)反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难(nán)涨。

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