今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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