芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要却(què)被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到(dào)低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数(shù)/青(qīng)年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看，批发(fā)零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的(de)结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚(shàng)未(wèi)出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年(nián)的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查(chá)范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城市(shì)月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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