AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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