4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　农村信用社几点上班下班时间 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表(biǎ农村信用社几点上班下班时间o)现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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