4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新(xīn)年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于(yú)天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去(qù)年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zà4斤是多少克，0.4斤是多少克i)者就(jiù)是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604斤是多少克，0.4斤是多少克4.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归至4斤是多少克，0.4斤是多少克外棉价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季(jì)后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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