今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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