编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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