自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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