“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(l创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服(fú)务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业(yè)报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会(huì)引(yǐn)发市(shì)场和(hé)官(guān)方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在(zài)周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克(kè)+会议期(qī)间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前(qián)很难(nán)。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出(chū)现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案来首次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回落(luò)至一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的(de)新一(yī)季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要(yào)战略物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在(zài)当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能(néng)会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步(bù)增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不(bù)减(jiǎn)。半钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业(yè)来看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消(xiāo)息(xī)较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍(réng)然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端(duān)构(gòu)成(chéng)压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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