华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的(de)情况下才是可(kě)持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低(dī)于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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