分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎ议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子o)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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