今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(云南有哪几个市 云南是几线城市jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企云南有哪几个市 云南是几线城市股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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