美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗四，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们(men)在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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