昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须(xū)在没有任(rèn)何(hé)要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析(xī)师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及预(yù)期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前(qián)的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持(chí)续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季(jì)度(dù)气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增(zēng)强和出(chū)口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费(fèi面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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