金融(róng)界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日(rì)本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资(zī)金是(shì)不可(kě)或缺的力(lì)量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买家，年(n使我不得开心颜上一句是什么ián)初至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日(rì)本前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)每(měi)家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在(zài)日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕(hǎn)见(jiàn)地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至(zhì)这件(jiàn)事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非(fēi)保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来(lái)双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三(sān)年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次(cì)用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中(zhōng)指出在(zài)过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中(zhōng)扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成(chéng)为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是使我不得开心颜上一句是什么(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金(jīn)成(chéng)本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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