5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为(wèi)客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎ高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级n)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(ch高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ǎng)投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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