5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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